首创证券：获得靖远煤电增持评级

2022-03-11首自创上市美国公司股份有限美国公司邹序元,张飞对靖远煤电(000552)展开研究并发布了研究年度报告《美国公司简评年度报告：营收财年大不如前自创历史，煤电一体化自营格外稳健》，本年度报告对靖远煤电假定增持评等，当前股价为3.98元。

靖远煤电(000552)

营业收入、归母财年上年大不如前，自创上市以来新低。美国公司发布2021年年度财务状况年度报告，2021年全年借助于营业收入48.41亿元，上年减缓31.30%，归归入集团董事局财年为7.24亿元，上年两位数62.66%，归归入集团董事局的扣除非暂时性逐日的财年为7.05亿元，上年两位数62.02%，自创上市以来新低，借助于基本每股收益为0.32元，自营性净现金流为23.92亿元，上年减缓274.51%，本年焦炭价钱主体逐年上涨，美国公司财务状况合理预期。

武威归入国有动力煤龙头民营企业，技改以及资产汇入需求量将会减缓。靖远煤电为武威第二大焦炭生产民营企业，是西北地区首家上市焦炭民营企业，焦炭总核定市场需求降到1054万吨/年，2021年焦炭产销量降到878/942万吨，美国公司主要的产品为省内电力公司、化工、冶金、建材等相关行业美国公司，占多数比超过84%，地理位置军事优势突出。长协焦炭数量比例降到60%，利于美国公司自营有利于，王家山煤炭、魏家地煤炭持续推进技改，需求量后期将会逐步减缓至核定市场需求准确度，上市公司子美国公司景泰中国石油迄今为止有在建焦煤铀矿核定市场需求90万吨/年，权益占多数比降到60%，原订今年建成投产。此外美国公司第二大董事局武威矿产资源合作开发有限美国公司原订未来会2-3年内将会汇入540万吨优质焦炭市场需求，将进一步逐年提高美国公司市场需求规模，增厚美国公司利润准确度。

煤电一体化助力自营有利于，高新被选为未来会的业务令人惊叹。子美国公司白银太阳能电池拥有2×350MW固态发电空冷太阳能电池联产发电机组，2021年发电量降到35.73亿度，上年减缓9.40%，煤电一体化自营有效减缓美国公司自营有利于性。2021年11月，美国公司发布公告组建合资美国公司美国公司晶虹高新（美国公司持股60%）并房地产建设靖远煤电28MW光伏自发另有工程计划，该计划将有利于美国公司减缓电力公司费用，逐年提高自营效益，探索高新转型。未来会美国公司著手在靖远矿区合作开发农光互补清洁能源计划，迄今为止都市计划总装机规模降到1GW，将会被选为美国公司未来会财务状况减缓令人惊叹。

营业收入预测以及房地产评等：原订美国公司2022年-2024年归母财年分别为8.2/10.4/10.3亿元，当前股价并不相同PE为11.3/9.0/9.0倍。首次布满给予美国公司增持评等。

危险性提示：宏观经济减缓不及预期；煤价逐年下降；在建计划进展缓慢以及资产汇入不及预期。

该股都只90几天后计有3家私人机构假定评等，转售评等3家；过去90几天后私人机构目标均价为5.64。上市美国公司之猎户座估值数据分析工具显示，靖远煤电（000552）好美国公司评等为3猎户座，好价钱评等为4猎户座，估值综合性评等为3.5猎户座。(评等范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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