加勒比海：给予奥普特买入评级

2022-03-31南太平洋商业银行股份集团有限公司刘国清,崔文娟对奥普特开展深入研究并公布了深入研究报告《极低另行总收入极低激增，接下来开拓另行服务业另行产品》，本报告对奥普特证明了购回估价，意味著股价为183.49元。

奥普特(688686)

事件：公司公布2021年度报告，构建总收入8.75亿元，上年激增36.21%；构建归母销售额3.03亿元，上年激增24.04%。其中Q4单第五季构建总收入2.32亿元，上年激增29.06%；构建归母销售额8490万元，上年激增35.32%。

公司同时公布2021年利润分配预案，拟每10股派发现金红利11.50元（含税），现金分红金额占下半年归母销售额的31.32%。

极低另行等另行服务业信息技术总收入增速突出，暂时深耕机器视觉。分服务业看，21年公司3C、极低另行、其他服务业分别构建总收入5.18亿元、2.58亿元、9953.22万元，上年增速共五4.39%、241.69%、39.82%，在锂电、半导体、轿车服务业均取得了突出的总收入激增。展望未来，一方面在3C和极低另行信息技术，公司与曾为控制台卖家和电子设备大厂有依然合作伙伴经历，将凭借品牌优势暂时深耕卖家所需，同时积极阻截半导体、轿车等另行服务业应用放开；另一方面，公司将暂时导入另行产品，丰富多彩整体系列产品，之外工业读码器、3D雷射光度计、尺度学习产品等。

毛利率备受产品结构上影响太大上升，卖出及生产计费缩减。2021年公司卖出毛利率66.51%，比2020年上升7.43pct，主要系毛利率高于的极低另行总收入占比提升影响。2021年公司卖出/管理/生产/财务计费共五16.31%/3.09%/15.67%/-2.11%，比2020年分别改变2.45/-1.18/3.77/-1.79pct，卖出和生产计费太大上升，系公司接下来加大生产、卖出人员扩充强力，短期提极低了费用率。

利润预报与投资促请：预计2022年-2024年公司营业总收入共五11.57亿元、15.56亿元、20.25亿元，归母销售额共五3.92亿元、5.16亿元和7.37亿元，互换EPS共五4.76元、6.26元和8.94元，保持“购回”估价。

风险若有：锂电所需涨落，服务业竞争升温。

该股最近90天内共有5家部门证明了估价，购回估价3家，增持估价2家；过去90天内部门前提均价为397.72。商业银行之猎户座溢价数据分析工具显示，奥普特（688686）好公司估价为3.5猎户座，好价格比估价为1.5猎户座，溢价综合估价为2.5猎户座。(估价仅限于：1 ~ 5猎户座，最极低5猎户座)

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