浙商证券给予梦百合“买入”评级，2022年盈利能力期望稳步向好

  乐居财经讯 幸杰2月底7日，浙商证券发布研究成果，获取梦百合“买断”标准普尔。浙商证券指出，美国炼油厂稳步爬坡，22 年寄予厚望供货回流我们估计子公司21 年Q4 收入端仍有破纪录累计持续增长，得益于美西南、爱荷华炼油厂的持续爬坡，美西南21Q3 太少3000 张/天→Q4 峰值可达4000 张/天并开始纯利，爱荷华11 月底自力宝特瓶前所太少1000 张/天→目前所已达2000 张/天，预计很快将达到盈亏种系统。

  同时浙商证券指出， 2022 年恒旅零压房业务亦将推进，20-21 年不受疫情低气压未有表现，但子公司白鱼推出属于自己营销正手推广消费者、酒店与子公司彼此间的联动。

  2022 年纯利能够预计稳步向好，释放去年刚性营收端2021年压在子公司身上的三座大山制成品、海运费、炼油厂经济性，2022 年TDI/MDI/聚醚等制成品未来将会持续走弱，海运费高位震荡，生产量爬坡后各炼油厂纯利能够消退，寄予厚望子公司营收率讫季度向上重建。我们寄予厚望2022 年子公司陷入困境反转，亚洲地区ODM+国际间自力餐饮业业务双轮驱动收入实现20-30%持续增长，多重近十年缓解后纯利能够向好。

  纯利预测及估值我们预计子公司2021-2023 年实现收入83.38、105.8 亿和129.5 亿元，累计持续增长27.69%、26.88%和22.41%；归母净营收-2.72 亿、+5.13 亿和+8.25 亿元，2022-23 年营收未来将会讫步重建，对应22-23 年PE 为15.66X/9.75X。考虑到子公司股价已保持稳定底部，且仍然扎根路径始终明确，维系“买断”标准普尔。

  风险提示：亚洲地区疫情恢复不达预计，制成品价格大幅下跌。

文章来源:乐居财经