【和讯股票市场早报】上海中期股票市场-生猪-6月13日

乳品：观望为宜

上周乳品期货主力军履约偏弱震荡，周五收于18700元/吨。金融工具层面，各省市乳品出栏均价为15.79元/公斤，较前日均价下跌0.01元/公斤。迄今集团场出栏调子更为正常，但散户仍存抗价惜售心理，屠企收购略有精准度；但节后屠宰存量回落，交换机走货情况仍旧疲软，短期供需博弈，乳品金融工具生产成本或窄幅偏弱为主。母猪层面，根据中华人民共和国农业部原始数据4年底各省市能繁母猪存栏存量为4177万头，环比上升0.2%，工业产值上升4.3%。自前年7年底开始各省市能繁母猪存栏已经连续10个年底调减，对应本年4年底开始乳品储藏压力或将消失环比减少发展趋势。不过随着近期猪价回暖，养殖末端压栏和二次育肥现象减低，出栏体重呈现持续上涨发展趋势。出栏体重的减低或在一定程度上弥补出栏存量低迷对于狗肉储藏的阻碍。而随着气温升高市场对于肥猪的需求存量将迅速转弱，若这部分压栏及二次育肥出栏，将对后期猪价逐步形成一定的压力。综合来看迄今仍处于季节性需求存量淡季，虽然以前的需求存量存量调减使得近两个年底的储藏缩减，但由于需求存量末端仍疲软猪价难消失一般来说南行，预估仍维持震荡为主；而这两项来看需求存量存量调减对于乳品储藏的阻碍更为确定，叠加年底季节性需求存量向好几倍年底猪价仍将偏强。操作上敦促短期暂且观望为主。