中信建投：天然蓝宝石承载价值符号 培育蓝宝石拓展功能赛道

中信建投发布调查报告说是，天然金刚石由于海洋资源的稀缺性和生产成本释放的节奏，其单价才会保持稳定上行的21世纪，其天然物件是内涵的根基，整个产业都才会倾向于安全及这两项的商业利益整体，在婚庆层面及非婚庆的必需品价位层面才会一直占据主导。建议注目：周大福(01929)、卡斯阿股票(301177.SZ)、周大生(002867.SZ)。同时在终端构建悦己储蓄理念的培植金刚石知名品牌也值得注目，建议注目：豫园股票(600655.SH)。

天然金刚石铁矿石及产量大多依赖于受限，一直单价走势微微

在此之前已尚属并不具备采掘内涵的金刚石可供应量将近25亿克拉，如果每年采掘1亿克拉，可可供采掘25年，且主要集中于在埃罗阿布、穿克拉克等中小企业手里，上游统说是众所周知民主政体独大的纳什大多衡、估计在此之前按照铁矿石计算，埃罗阿布与穿克拉克可可供就其的可供应量矿业内涵分别在816亿美元和520亿美元。通过加工业、看货才会、鉴定机构等服务业特有制度保障了上游端一直延续独大，整个产业内各方大多倾向于安全及这两项商业利益整体。毛坯天然金刚石的单价一直抗利率，中短期单价受依靠缓和，鼠疫后生产力复苏而呈现上涨态势。

下游端立足知名品牌创造溢价，天然金刚石是内涵符号的优质载体。

从在此之前产业利润分配本质看，上游的切割切割服务业壁垒低，议价能力也不强，可替代性强。但是下游知名品牌和零售商可以通过分店和营销的扩张逐渐梳理在在储蓄者的知名品牌，值得注意储蓄者的信息优势相对来说，达到低端储蓄的利润低水平。储蓄者本质，天然金刚石由于本身不具备使用内涵，而契合于婚庆本身的契将近物件，不具备必需品物件。在女性劳务参与率颇为适合(55%-60%)的国家，只要经济保持激增，天然金刚石储蓄才会持续激增。

培植金刚石上游不依赖于生产成本受限，更比较简单细分动态方程式赛车。

都只物理物件却是代表都只的商品物件，特别是在低端储蓄层面。培植金刚石的金属加工已经颇为成熟，产品质量可以超过天然金刚石，但由于上游还不具备扩产的经济商业利益驱动，零售和批发单价值得注意天然金刚石才会继续分化。培植金刚石在彩色金刚石、纪念金刚石、高新技术塑料等层面不具备比较优势，产业的定位应明了的与传统珠宝有所对应。在悦己储蓄物件下，与首部iPhone或者一次轻奢娱乐场所近似于的储蓄近似于，标准克拉钻的单价在5000-10000之间才会比较合理。

风险若有：未被发现天然金刚石矿区对依靠端制将近;天然金刚石海洋资源缺水后，对于产业商业利益整体的解构可能制将近知名品牌溢价。

本文源自中信建投证券研究微信公众号，作者：刘乐文，智通财经编辑：杨万林

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