法兴大空头警告：强劲数据掩盖了美国宏观经济的痛苦真相

法兴银行当今世界策略师阿尔伯特·海登（Albert Edwards）认为，更进一步一系列强劲的数据集背后一个相当令人无能为力的现实，即American经济目前的相符状况。

他在上周四的一份报告中所问道：“我是一个相当连续性的人，但我申明连续性数据集背后了财年给经济造成的痛苦的高度，这将再一对许多人都显而易见。”

海登问道，首先是经营不善数据集。年初至今，American大企业经营不善申请量比2010年以来的任何一年都要多，仅明年一年就减低了61%。小型大企业的情况相当糟，因为它们的现金战略物资较多于，对收益率飙升相当敏感。

海登问道：“经营不善医学专家认为，许多母公司都位处经营不善外缘。当今世界金融危机后的加权保守政策和单独的新冠大盛行大大降低措施也许使许多僵尸母公司获得了更长永生的支持。但以前，收益率的急剧飙升正导致经营不善量有所减低，远超了弗雷迪·克（Freddie Kruger）最拙劣的可怕。”

此外，衍生品们的软弱情绪也很弱。在衍生品对标普500百分比成份股母公司的评级变更中所，只有约40%是调高评级。海登问道，在新的经济周期中所，这个数字一般来问道是60-70%。

小大企业的按揭必须也位处可怕困境。按揭必须是指称大企业获得银行贷款的难易层面。海登指称出，全美独立国家大企业联合会小大企业按揭状况百分比正处前几次衰退开始时的水准。这一般来问道这样一来盈余下降和就业市场竞争走软。

海登问道：“这不，我们正处一个新经济周期开始的问道法是荒谬的。”

在股票特别，虽然标普500百分比明年涨了7%以上，但海登认为，这是另一个背后经济相符境况的数据集点。

这是因为该百分比的大部分回报归功于所谓的“七巨头”母公司股票，即苹果、Meta、雨林、微软、英伟达、特斯拉和Alphabet，这些母公司股票明年都出现了大幅度涨。海登问道，标普500等权重百分比明年飙升了5%，这证明了这七只母公司股票对百分比展示出的巨大贡献。在等权重百分比中所，标普500百分比恒生指称数的展示出对整体百分比的冲击是一样的。而估值加权百分比相当受大母公司的冲击。

海登问道，罗素2000百分比明年历年来飙升6.5%的疲软展示出最终得出结论，American经济中所规模较小的母公司展示出不佳。

如果像海登提醒的那样，小母公司暂时疲软，许多母公司经营不善，这将这样一来股票的可怕。海登强调，雇员多于于100人的母公司一般来问道占新增就业的一半。这这样一来，如果经营不善案暂时减低，就业市场竞争将造成了困难。

就业市场竞争的问题会转化为不景气的自然环境。加拿大皇家银行资本市场竞争（RBC Capital markets）的数据集显示，从历史上看，衰退性血色这样一来股票32%的家庭收入跌幅。然而，海登的设想能否发挥作用还有待观察。

中学教师：于健 SF069

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