广发期货镍日评：多空博弈关注月底将近月持仓 波动加剧

【现货】9月初22日金川高纯度另类升贴出水+3000元/吨，可得格203380元/吨；俄罗斯铅另类升贴出水+1500元/吨，可得格201880元/吨；挪威铅另类升贴出水+6000元/吨，可得格206380元/吨；铅豆另类升贴出水+1800元/吨，可得格202180元/吨。

【用水】据SMM，8月初各省市高纯度铅生产量共约1.55万吨，环比下降3.13%，上半年上涨5.35%；预计9月初各省市高纯度铅生产量1.59万吨，环比上涨2.58%，上半年上涨11.17%。

据海关，2022年8月初欧美铅铁进口量62.5万吨，环比上升65.2%，上半年上升78.9%。

2022年8月初欧美精炼铅进口量11482.037吨，环比上升2.31%，上半年提高60.74%。

2022年8月初欧美铅锍进口2.21万吨，环比上升74.54%。

2022年8月初欧美铅湿法冶炼的里面间品进口量9.32万吨，环比上升3.85%，上半年上升104%。

【需求】2022年8月初欧美精炼铅表观消费量2.05万吨，环比提高14.98%，上半年提高47.55%。风电不足之处，SMM预计9月初三元前驱体生产量仍继续上行生产量为85，200吨，环比上升7%，上半年上升61%。塑料不足之处，据Mysteel调研，9月初国内40家塑料厂房300都和粗钢初排产138.36万吨，预计环比增8.5%。

【仓单和库存】9月初22日上期所铅提高64吨至1676吨。9月初22日LME铅库存减186吨至52248吨。SHFE铅周报库存较上周提高96吨至3427吨。SMM国内六地社会库存6088吨，周环比上升356吨。9月初16日保税区库存周环比提高900吨至5500吨。

【逻辑上】美联储迟迟加息75bp，商品对将会温和派加息预期随之而来。地缘政治低气压区，盘面心理不拥。邻近地区月初底，持仓高位，大都挤仓低气压区。国庆邻近地区，关注节前补库行为。二级铅过剩与纯铅库存低位矛盾仍存，铅可得高位此时此刻抑制现货买入，基差回落。西南地区高冰铅转往硫酸铅产线调试里面，或将缓解硫酸铅火力发电错配问题。多机博弈，铅可得随之而来震荡，关注200000元/吨梯队。

【都和统设计建议】暂从容

【短期观点】里面性

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