华安证券：予以瑞可达增持评级

华安证券股份有限的公司胡杨,傅欣璐全面性对瑞可达顺利完成分析并释出了分析统计数据《车主接口压过大型企业，乘生物制药东风而行》，本统计数据对瑞可达得出结论股份打分，当前股价为123.06元。

瑞可达(688800)

主要观点：

国内接口压过大型企业，其产品业务部门总体布局完善

瑞可达自前身起专注接口从业者十余年，主要其产品包括接口件、连接组件以及接口模块，广泛引入通信、生物制药车主课题及其他工业课题。2021 年，的公司营收与归母下同分别同比快速增长 47.73%、54.65%，主要得益于的公司车主课题接口销售订单高速快速增长，收入中生物制药车主、通信课题分别贡献 76.65%、14.92%。

生物制药东风强劲，车主接口从业者加速发展

车主电动化、网络化液压加压接口、高速接口迎来增量零售商三维空间。电动化背景下，生物制药车主工作电压上升，电驱两节、电气设备数量大量增加，加压接口所需应运而生，用于充电系统和整车系统中。同时，设施的换电接口以 10:1 为配比，所需互联提升。加压车主接口相比传统田寮接口电单车意义增加 1000-3000 元；高速接口电单车意义量约 1000 元；我们软弱测算，2022 年必先车主接口增量零售商下半年超越 140 亿元，2025 年增量零售商下半年 350 亿元，零售商三维空间广阔。

发力生物制药接口，技术/的产品/零售商需求优势突显

的公司作为生物制药车加压接口头，已开发计划全系四支加压大电流接口及组件、充换电系四支接口、智能网联系四支接口、电子母排等其产品，具备全套比较丰富的其入门级。基于优质的其品质与比较丰富的其产品数量，顺利打入众多车企的产品，已为美国 T 的公司提供其产品百余款，被选为蔚来的前锋车型供应商，并布满上汽、长安、比亚迪(002594)、江淮、小康等的产品。同时，的公司加速零售商需求总体布局，已在常州、绵阳建立联系两大生产基地，分别辐射华东、南零售商。IPO 与再融资项目将进一步扩大接口零售商需求，全部达产后，合计构建通信接口零售商需求 6000 万套，生物制药接口零售商需求 2060 万套。

注资提议

我们下半年 2022-2024 年的公司归母下同为 2.08、3.24、4.71 亿元，对应 PE 为 61 倍、39 倍和 27 倍，基于的公司在车主接口课题的头话语权，首次布满赋予“股份”打分。

危险性提示

下游所需比不上预期、零售商竞争更为严重的危险性、扩产比不上预期危险性

该股最近90周内共有12家政府机构得出结论打分，买入打分7家，股份打分5家；过去90周内政府机构目标均价为126.86。证券之银河成交分析用以显示，瑞可达（688800）好的公司打分为3.5银河，好价格打分为1.5银河，成交整体打分为2.5银河。(打分范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

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