科技股与美债遭遇偏离，谁对谁错？

发布时间：2025年11月02日 12:17

比如问道：金十样本

历史告诉我们，当债市与行情愈演愈烈冲突时，债市通常是对的。

未来但会美债回报率长一段时间走高，亦然在这种完全遭到北行压力的生物科技股却大幅暴跌，这种背离能否长一段时间慢慢地？

自3年底16日（高盛开始其2018年以来首个紧缩周期）以来，伪装纳斯达克100指数的景顺QQQ信托ETF在两周的一段时间内暴跌了7.9%，飞驰赢了追踪近十年债券的依此ETF——iShares20年期以上美债券券ETF （TLT），后者下跌了近1%。

这与近些年的趋势意味著，以往这两只ETF大体上步调一致。有人觉得，这种冲突突显不止：愈发多的人或许，成长型股票可以股票市场仍相似40年高点的利率，其当中一个除此以外的因素是，生物科技股的盈利不备受零售业周期的冲击。

有时候来问道，在其他条件不尽相同的完全，低的回报率通常但会增高未来借贷的折现。这通常但会打击这些成长型生物科技股。但尽管整个美国债券回报率斜率不止现突破，人们对大型股一些公司的喜爱仍在长一段时间。

另一种因素可能在于，证券市场需求暗示不止的经济不确定性，亦然助长股票市场需求跳上这些可信的盈利机器，这要归功于Faang这些生物科技娱乐业仅有的强劲用户基础。股票市场基金PRSPCTV Capital 的高管Lawrence Creatura表示：

客户有退不止在表面上，竞争对手有进入在表面上，生物科技娱乐业们的这些经常性现金流在非常不确定的世界当中过分极度可信。

然而，在Miller Tabak顾问市场需求策略师凯尔•马利（Matt Maley）看来，QQQ与TLT的观感相差之大，突显不止债市和行情对高盛日益鹰派的光环的反应不同。

他视为，由于偏执的利率压力削弱了企业现金流，QQQ的市价将在上半年回落。他问道：

历史告诉我们，当不止现冲突时，证券市场需求有时候是亦然确的，而行情则不然。

无独有偶，美银也指不止，股票市场需求今天应该停止这样一来‘高盛看跌证券’来救市。因为今天‘高盛看跌证券’仍未转变为‘高盛看涨证券’，任何市场需求上行都是有关键问题的。