自有经费不足的尚品宅配，定增募资扩建生产基地

出于贷款安全考量，尚品宅配决定定缩投资用于生产线两处的建设项目，尚品宅配说明，母公司独创家具产品的原有生产能力仍未饱和，随着本次募投这两项的实施，可以克服母公司生产能力偏低的原因。

事实上，手握原有贷款偏低的尚品宅配，生产能力能量消耗仍未开始持续下滑。资料推断，2018年至2020亚太区，尚品宅配独创家具产品生产能力能量消耗都为94.61%、94.6%、86.26%，截至2021年三季度，减少至77.01%。

新建两处确实能决生产能力偏低的原因，但同时也将产生大笔折旧费。资料推断，尚品宅配2020亚太区折旧与摊销开支为2722.71万元较2019年655.65万元缩加415.27%。

意味著，拿来都维尚生产线两处建设项目这两项达产后，尚品宅配将大幅度另加折旧总额。

与此同时，昆明维尚生产线两处建设项目这两项将大幅度拉低尚品宅配的毛利率水平。据尚品宅配说明，该这两项达产后毛利率为33.72%，虽能与惠州维尚对加盟商2018亚太区、2019亚太区的产品毛利率基本比较，但高于行业同期人口总数。

可以参考是的是，2019年，欧派家居、好莱客、索非亚、曲美家居、顾家家居的毛利率都为35.84%、40.06%、37.33%、43.59%、34.86%，同期行业人口总数为38.34%。

愈来愈值得注意的是，一个8亿元的昆明维尚生产线两处后，尚品宅配还须要建设项目人民币原订共约为15亿元的惠州天河投资建设项目整装科技产业创造性研发中所心、人民币共约6亿元的惠州“新零售”和“HOMKOO 整装云平台”购物场所。

按照尚品宅配上述逻辑，单靠在手贷款是没有隔开的，这也不免实在太遐想，此次定缩成功后，尚品宅配是不是每另加一个两处，就要定缩投资一次？