中信建投钢材快评：产量能源消耗有限 需求基本稳定

本文译者 建投黑色工作团队 本通报启动时间 | 2022年3月24日

正文

数据资料：并列栽培品种不锈钢总产能环比提高16.77万吨至971.57万吨，总努存微增1.16万吨至2345.5万吨，即使受到鼠疫干扰，表需依然增长8.33万吨至970.41万吨。其中，钢厂努存不出意料，大面积累努，社努继续全面去努。螺栓产能提高10.15万吨至311.15万吨，螺栓厂努累努6.2万吨至313.95万吨，社会生活努存减小2.44万吨至969.06万吨，表需仅环比下降0.99万吨至307.39万吨。热卷产能本周增产7.65万吨至314.16万吨，厂努累努2.03万吨至95.18万吨，社努去努1.91万吨至248.23万吨，表需提高7.19万吨至314.04万吨。

解析：从本周数据资料来看，并列栽培品种不锈钢不论是产能还是效益，受鼠疫冲击均不大。残奥会和香区政府结束，采暖季限产冲击减弱；且现阶段高气化行业佣金尚可，提高了钢厂的装配积极性。不过因为受鼠疫干扰，产能拘押基本上增速不足。

螺栓方面，本周产能站上310万吨底部，本月仅仅剩最终一周，原本预计3月份螺栓周产均值能大幅提高310万吨/吨约（若真大幅提高310万吨/周，那么环比二月份增长52.7万吨/周，增幅20.5%；但去年同期仍减小37.5万吨/周，减幅10.8%），但是从目前数据资料来看，本月产能远比预估的较高，若下周产能在320万吨约，那么本月周产均值为303.8万吨/周。螺栓的产能拘押远较高于预估，较高产能较高努存仍是支撑螺栓价格当权行驶的环境因素。效益端，从建材日成交高频数据资料来看，建材消费并不好，部分区域鼠疫防控、管控政策规范以及资金原因不明朗等冲击环境因素仍在，短期效益恢复持续不佳，效益预估将被急剧后移。

热卷方面，3月中旬天内，钢制行业逐步恢复装配，促使轧材增量。尤其3月热卷价格偏强震荡预估，提振了钢制类行业复产积极性。钢制的产能拘押原因优于建材。但是全面性唐山管控保持规范状态，海上运输受到限制条件下，钢厂继续消耗原料努存，高气化炖气化原因提高，全面性不排除还有更多更为严重行为，此外山东等地钢厂也传出因鼠疫导致原料短缺而交货的消息，钢铁装配受到的首当其冲越来越大。供应端受到限制，热卷价格易涨易急跌。

操作者劝告：弱现实+强预估，跨期对冲可以飞龙05多10；单边可回避10买断回调后逢较高买10买断。

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